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2012/5/1 16:27
從今年3月至今，俏江南申請的A股IPO還在停滯中。據悉，證監會受理了俏江南的材料后，既沒將材料打回去，也沒有給出任何意見，就那么“晾”著。一起被“晾”著的申請上市餐飲企業還有小南國、金錢豹和主打高檔海鮮菜系的山東公司凈雅食品等。
擱淺原因：不開發票致現金流、利潤說不清
同樣的，風投PE對餐飲業也反應淡漠。被問及為什么不再投資餐飲時，一位風投合伙人極快速地回應說，“連鎖餐飲來報會，發審委連看都不看，誰還敢投。”
對餐飲業了解甚深的注冊會計師、財稅專家馬靖昊憑直覺認為，包括俏江南在內的餐飲企業上市擱淺根本的原因在于，收入確認上很多時候缺乏有效的審計憑據。“以前人們吃完飯如果不主動索要發票，企業就不開具，這造成了餐飲企業上市擱淺。”馬靖昊的觀點為許多業內人士所認同。數名券商業人士也都表示，(餐飲企業上市擱淺)主要原因是現金流說不清楚。沒有白紙黑字的憑據，很難說明利潤。
按照國家統計局發布的數據，2010年中國餐飲業的零售總額是17648多億元，依照此前的增長速度，今年餐飲業市場規模已接近2萬億元。然而這么大的市場只為A股貢獻了三家餐飲連鎖企業——全聚德、湘鄂情，以及主營業務并非餐飲的西安飲食。
餐飲業上市企業少，固然有行業特性的原因，但也與監管部門對上市企業的質量要求越來越高有關系。“(證監會)給過很多暗示了。”一名券商人士謹慎言道，“(證監會)跟投行多次溝通，加強餐飲及連鎖企業上市申請的監管，主要是因為這些企業會計報表中的收入和成本無法可靠計量。”并且，餐飲行業普遍還存在“不規范納稅，不給員工上社保”等問題。
證監新規：擬上市餐飲企業年利潤需5000萬元
今年6月，在上海召開的一次保薦代表人培訓會議上，證監會有過公開表態，指明餐飲連鎖企業上市難的原因在于：合規性問題難以解決。餐飲企業很多是現金采購和現金銷售，難于核查真實的收入和成本。
另外，餐飲企業員工流動性大，社保問題是否到位很難把握；高端企業則受制于盈利的持續性，只有老字號品牌較可能闖關。
據悉，證監會正在起草有關餐飲業上市的新規則，其中包括將“擬上市餐飲企業的年利潤標準由3000萬元人民幣提高至5000萬元”。這一門檻無疑會攔住一大批醞釀上市的餐飲企業，已經成功上市的湘鄂情2010年凈利潤也僅有5802萬。而據一家曾經有意投資俏江南的投資機構人士稱，他們曾要求張蘭公開財務數據，但是她講不清楚盈利來源。
此外，證監會起草的新規則還將提高餐飲企業的內控標準，具體要求是收入和支出都有據可查，這將提高企業的稅務成本，同時也會加大保薦機構的工作量，從而涉及保薦承銷費的提高。
