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2013/4/23 22:17
因食品安全問題而頻遭質(zhì)疑的上海來伊份股份有限公司（下稱來伊份），最終還是沒能成功沖關(guān)上市。
早在4月19日，來伊份就已披露招股說明書，但4月24日突如其來的“問題蜜餞”事件，讓其經(jīng)歷了長達三個多月的等待期才最終上會審核，但結(jié)果依然以悲劇收場。
7月27日晚，證監(jiān)會公告，其上市申請未獲通過。
“來伊份IPO被否毫無懸念。”7月30日，一位接近監(jiān)管層的知情人士坦言。
“食品安全事件讓發(fā)審委認為其內(nèi)控問題缺失較為嚴重，單就這一點，其IPO過會幾率就比較小了。”一位某前任發(fā)審委員坦言，除非公司將該食品安全事件解釋為特例。
但對曾有過多起類似問題的來伊份來說，“特例”已難自圓其說。“如果證明‘毒蜜餞’并非是其‘特例’，那么任何申明都很難被信服。”上述某前任發(fā)審委員坦言。
“此外，其在募投項目上的安排和其經(jīng)營模式的風(fēng)險也是其被否原因之一。”上述接近監(jiān)管層的知情人士表示。
招股書顯示，來伊份此次擬發(fā)行5000萬股，募集資金共投向四個項目。其中，營銷網(wǎng)絡(luò)擴建為其此次募資投向的主要項目，共擬投資達9億元。
“來伊份的募資可以認為是對于其零售店面的擴充。但值得注意的是，其市場主要是在南方市場，在北方認可度極低，而即使在南方市場中，其也僅依靠江浙市場，利潤的最大貢獻地則為上海本地市場。”上述接近監(jiān)管層的知情人士表示。
招股書顯示，2009到2011年，其蘇浙滬的營業(yè)收入合計占其總營收的93.08%，而在2011年，來伊份除了江蘇和上海地區(qū)，其他地區(qū)幾乎出現(xiàn)全線虧損。
對于此次來伊份IPO的被否，最失望的莫過于在2010年高價入股的PE。
招股書顯示，德同、常春藤2010年10月投資3.2億，占10%股權(quán)，此時按其2010年承諾利潤計算，已是20倍市盈率入股。
如按照2011年的凈利1.2億元計算，其入股市盈率達26倍。若算上其IPO發(fā)行后稀釋的25%股份，此次投資市盈率則達到了2011年每股收益的34倍。
但一切好的期望，都隨著來伊份被否而破滅。
“PE和公司簽署了對賭協(xié)議，但由于當(dāng)時來伊份受到追捧，對賭協(xié)議并不苛刻，對于來伊份而言，完成也應(yīng)不成問題。”上海一家私募機構(gòu)負責(zé)人士表示。
