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2013/4/23 22:17
林向
作為蒙牛乳業（02319.HK）的上游原料奶供應商，現代牧業（00117.HK）被傳正與蒙牛就收購展開談判。消息同時指出，中糧集團和私募基金KKR都參與其中，而后者持有現代牧業24.01%的股權。
至于是參股還是整體收購、涉及的具體出價，消息指目前仍未確定。
受該消息刺激，昨日，現代牧業收盤報2.22港元，大漲10.45%。
不過，現代牧業昨日下午發出公告稱，董事會不知道任何有關導致股價和成交量上升的原因；董事會同時也確認，目前并無任何有關收購或轉讓的磋商或協議須披露。
而蒙牛昨天發布的一份聲明則表示，公司一直通過提供委托貸款、預支奶款、參股牧場、投資牧場建設、與牧場戰略合作、收購或自營牧場等方式努力改善奶源。
中商流通生產力促進中心奶業分析師宋亮昨日告訴《第一財經日報》，蒙牛如果洽購現代牧業可能有多個考慮：希望進一步打造可控奶源，對上游合作伙伴進行更深入的控制；其次，處理現代牧業做下游產品加工帶來的同行業競爭問題。
其實，不少業內人士對蒙牛洽購現代牧業并不感到意外。蒙牛新總裁孫伊萍今年4月上任后曾表示，蒙牛將原本計劃在2016年或2017年實現的養殖牧場100%規模化目標提前至2015年，蒙牛預留了最多35億元擬年內籌建8~12個牧場。蒙牛還設立了全資子公司富源牧業專攻上游原奶產業。
此外，孫伊萍在今年上半年的一次小范圍媒體座談時也曾提到，與現代牧業的關系必須從公司的戰略結構上去考慮，中糧集團已經非常重視這個問題。
現代牧業官方網站顯示，截至2011年年底，公司已建成運營的萬頭規模牧場16個，奶牛存欄12.8萬頭，日產牛奶近1300噸，擁有存欄奶牛12.88萬頭，成乳牛5.44萬頭，青年牛和犢牛7.44萬頭，年單產7.8噸，公司已經開始自有品牌鮮奶和常溫奶的加工生產，公司計劃2015年前完成30個萬頭規模牧場的建設與運營，奶牛存欄超過26萬頭，日產高品質牛奶3000噸以上。
截至昨日收盤，現代牧業市值約107億港元。
實際上，蒙牛與現代牧業雙方關系密切，現代牧業董事長鄧九強曾是蒙牛副董事長，蒙牛也曾實際持有現代牧業股份。2008年，雙方簽訂了一項10年期的供應協議。去年，現代牧業有97.5%的產品賣給了蒙牛，但數量不到蒙牛原料奶需求的5%。
宋亮還認為，對于現代牧業而言，其面臨著生產成本上漲等諸多壓力，不得不對長遠問題做打算。記者查詢數據獲悉，據現代牧業公布的截至2011年6月底的財年業績，公司獲得政府補貼收入達到8870萬元，部分政府補貼為無條件政府津貼用作購入小母牛，占其全部凈利潤的比例達到39.49%。
乳業專家王丁棉則認為，雙方之間有長期合同，擴大持股比例是有可能的，但是否非得控股值得商榷，蒙牛完全可自建或者“買更好”的。
鄧九強今年上半年接受本報記者采訪時曾表示，因為生產效率等原因，中國的奶價太高，公司的盈利模式其實是把美國的現代養殖技術、規模和高生產率搬過來，但賣牛奶其實不怎么掙錢，養牛養的好的話，生物資產收益（賣牛犢）才是將來最大的收益。
