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2013/4/24 10:38
導語：果汁灌裝及銷售業務受上游原材料制約作用較大，因此朱新禮對此持不看好的態度，其確實有出售這一業務的打算。但是若無人接手，朱新禮將只能被迫繼續發展這一業務。營銷專家高博表示，目前匯源果汁似乎更多是看如何將自己賣個好價錢，而不是真的“做市場”，抬高身價。
匯源果汁(01886，HK)昨日(3月28日)發布了2012年度報告。財報數據顯示，報告期內公司總營收39.81億元人民幣，同比增加4.1%；不過，歸屬于上市公司的凈利潤為1616萬元，較2011年的3.10億元大幅下滑94.8%。同時，公司負債比例增高至71.2%，同比上升10.2%。
繼可口可樂收購失敗后，收購匯源果汁的消息便一直不斷。近日又有傳聞稱，朱新禮正在籌劃出售其持有的匯源果汁約42%股權，涉及資金約25億元，潛在買家包括廣州藥業(31.86,1.66,5.50%)。雖然遭到了雙方的否認，但在外界眼中，朱新禮希望賣掉匯源果汁的意向已十分明顯。
中投顧問食品行業研究員簡愛華在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，果汁灌裝及銷售業務受上游原材料制約作用較大，因此朱新禮對此持不看好的態度，其確實有出售這一業務的打算。但是若無人接手，朱新禮將只能被迫繼續發展這一業務。營銷專家高博表示，目前匯源果汁似乎更多是看如何將自己賣個好價錢，而不是真的“做市場”，抬高身價。
朱新禮和匯源方面未對此作出回應。
濃縮果汁份額仍然領先
匯源果汁2012年財報數據顯示，報告期內公司總營收39.81億人民幣，同比增加4.1%；年內毛利11.15億元，增長15.6%，主要受惠銷量上升、產品組合有利變動及原材料成本下降；毛利率則由2011年25.2%提升至28%。
雖然匯源果汁2012年營收、毛利均有小幅上漲，但是凈利潤卻有巨大下滑。
數據顯示，2012年匯源果汁實現歸屬于上市公司的凈利潤1616萬元，較2011年的3.10億元大幅下滑了94.8%。而未清償銀行借貸合共29.83億元；負債比例71.2%，上升10.2個百分點。值得注意的是，匯源果汁獲得還政府補貼收入達2.50億元。
匯源產品在細分市場份額中，濃縮果汁依舊占主導地位，百分百果汁超過中濃度果蔬汁，成為公司的最大收益來源。
值得注意的是，根據國家統計局中國行業企業信息發布中心發布的《2012年前三季度飲料行業調研數據》，“從果汁行業進一步細分，在高濃度果汁市場趨于飽和以及原料成本上漲的雙重壓力下，果汁企業面臨巨大壓力，在低濃度果汁市場應有所作為”。
財報中稱，匯源百分百果汁及中濃度果蔬汁各自的市場份額今年依舊排名第一。但是，果汁飲料收益由去年的10.41億元下滑至8.51億元，下降了近兩成。中濃度果汁的收益也較去年有一定下滑。年報表示，“2012年，尤其是上半年度，艱難的整體市況對中濃度果蔬汁的銷售產生負面影響，銷售量較去年下跌22.0%”。
對于此次凈利的嚴重下滑，簡愛華認為是企業的自身原因。簡愛華向《每日經濟新聞》記者表示，受原材料價格下降影響，2012年整個飲料行業的利潤空間有一定提升，匯源果汁凈利潤下滑不符合整個飲料的發展態勢。而且，根據尼爾森的數據，果蔬汁去年在中國的總銷量與2011年相比增加了9.8%。
“銷售費用的增加或是導致匯源果汁凈利潤下滑的主要原因，自可口可樂收購案失敗之后，匯源果汁的渠道和品牌影響力均有一定下滑，2012年匯源果汁巨額競拍央視《星光大道》廣告權對其利潤有較大影響。”簡愛華如此說道。
匯源果汁或更關注并購
在年報發布的近段時間，匯源果汁的收購動作似乎又有新的動向。
繼2008年可口可樂179.3億港元收購計劃失敗之后，匯源果汁股價似乎一直萎靡不振。按照昨日收盤價3.89港元，匯源果汁的市值已縮水至57.5億港元。
近日有香港媒體報道，朱新禮正在籌劃出售其持有的匯源果汁約42%股權，涉及資金約25億元，潛在買家包括廣州藥業。
雖然此消息遭到了雙方的否認，但在東方艾格軟飲料分析師肖堯的眼中，這并非沒有理由。
“朱新禮肯定有這方面的意向。本來朱新禮就想賣，只是沒有賣成功而已。”肖堯認為，更重要的是，廣藥現在急于擴張，想注入一些新的產品線和新的資產，所以不排除他們接觸的可能性。
“現在的匯源就像嫁女兒，他以為，給女兒買張文憑能抬高她嫁出去的價格，但其實并不是這樣。”營銷專家高博認為，現在的匯源果汁，與其是說做業務，不如說關注并購更多。他表示，按照這樣的方式發展下去，匯源果汁只能低價出售。為了擺脫這樣的結果，匯源應該在新產品的研發和渠道鋪設上多下工夫。
但從當前的情況來看，匯源似乎在自身產品及營銷上也面臨著困境。
雖然匯源近年來推出過新產品，但是，無論是從前年的“奇藝王果汁”、還是今年的“冰糖葫蘆汁”，產品的市場接受度較差。肖堯認為，這是因為匯源對快消品的感性消費認識不足，導致產品營銷影響較弱。
“拿今年推出的‘冰糖葫蘆汁’舉例，本來應該在秋天推出冬天上市的產品，匯源卻在春天推出。”在高博眼中，該產品的消費群體定位模糊、渠道鋪設缺失，也是匯源新產品無法更好融入市場的原因。
原文地址：http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20130329/014114989162.shtml
