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2013/4/24 14:25
近日，受行業生產許可證重新審核影響，部分小企業無法開工，原奶需求小幅下降，也造成原奶價格呈現短期下降。但從長期來看，原奶價格呈現上漲趨勢。
乳制品行業原料生產成本占比較高，液態乳制品原料成本占比約60%-70%，奶粉制品原料成本占比約80%，原料價格波動對行業毛利率影響較大。國內原奶價格變化基礎仍是是供需關系，但近兩年進口乳制品量快速增長，國內原奶價格受進口乳制品價格影響程度正在增加，價格的關聯點在奶粉終端價格。
前瞻產業研究院乳制品行業研究小組認為，推動國內原奶價上漲的原因有三點，一是青貯、玉米、豆粕等飼料成本上升，二是部分散養戶退出奶牛養殖市場，三是下游加工業擴產加速，原奶需求增長，而養殖成本上升和需求擴張是驅動原奶價格提升的主要原因。
二、三季度是原奶生產旺季，短期原奶價格上漲壓力有所緩解。受行業生產許可證重新審核影響，部分小企業無法開工，原奶需求小幅下降，也造成原奶價格呈現短期下降。但從長期來看，原奶價格呈現上漲趨勢。
在此趨勢下，也導致了乳制品行業分化趨勢加劇。
2011年和2012年一季度，伊利凈利潤分別同比增長132.8%和183.4%，而同期光明乳業增速僅為22.4%和20.6%，低于行業總體利潤增速，而地方性乳企代表三元股份和皇氏乳業則出現凈利潤停滯或是負增長。這說明我國乳制品消費仍停留在初級階段，我國奶源主產地集中于北方而消費重點區域位于東南沿海的先天矛盾仍然會長期存在，冷鏈運輸配備尚不足以支撐長途產品調配。國內原奶質量有待提高，消費升級尚處于質量安全和提高蛋白質含量的基礎階段，大型乳企通過控制奶源擴大壟斷優勢的大趨勢未發生改變。
總體而言，乳制品市場集中度進一步提高，伊利蒙牛收入和利潤增速大幅領先行業整體，地方性乳企受到壓制。
乳制品行業在經歷2008年以前的高速增長期直至三聚氰胺爆發，雖然在三聚氰胺事件中快速恢復，但是行業增長模式并未發生本質性改變--市場擴張驅動增長。
乳制品行業分析師高滿認為，我國乳制品行業的增長模式轉變時機正逐漸成熟，消費者越來越高的優質產品訴求正在改變行業增長模式--產業鏈將開始驅動行業增長。
綜合分析顯示，產業鏈的優勢主要體現在食品安全控制和成本控制方面。因此我們認為，產業鏈完善的乳制品企業將更容易獲取長期成長的機會。
