2012/5/1 16:20

兩PE獲3倍回報退出  百勝稱不參與管理也無進一步增持計劃

東方早報記者 黃淑慧

百勝餐飲集團(下稱百勝)、內蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司 (00968.HK，下稱小肥羊)昨天共同宣布，百勝將通過旗下投資公司以4.93億港元購買小肥羊20%股份。若交易完成，小肥羊的兩家PE股東將功成身退，百勝將成為小肥羊的第二大股東。 

小肥羊險些退市

根據小肥羊3月25日的公告，此次股權轉讓將分為兩部分：私募股權投資公司英國3i集團及普凱投資基金(Prax Capital Fund) 向百勝出售所持合計13.92%股權(其中3i集團11.32%，普凱2.60%)，該部分交易預計于2009年3月31日之前完成。

此后，小肥羊控股股東公司Possible Way(主要由小肥羊創始人張鋼、陳洪凱、李旭東以及公司管理層持股)及由主要股東Billion Year(由小肥羊員工及獨立人士持股)出售6.07%小肥羊股權，該部分交易預計于2009年6月左右完成。

若以市值計，PE這次的套現價格顯得有點低。每股2.4港元的價格，相對于小肥羊24日的收盤價2.62港元，折讓超過8%。小肥羊公司首席財務官王岱宗表示，折讓在正常范圍以內。普凱投資基金主管合伙人姚繼平表示，雖然并非是最高點出售，但這將有助于小肥羊的發展。

值得注意的是，3i已深陷金融風暴漩渦，市場動蕩和信貸緊縮逼得這家英國PE頭牌不得不裁員15%。早報記者了解到，公司已經撤銷了上海和香港辦公室。

但是，即使如此，這兩家PE仍然在參股小肥羊的過程中獲得豐厚回報。3i集團與普凱投資共計2500萬美元，通過小肥羊上市時套現與此次交易，共獲得5.6億港元左右的回報，回報是成本的3倍多。

百勝完成收購后，小肥羊上市公司流通股票占比將低于香港聯交所25%的規定。小肥羊在公告中表示，將盡快讓部分投資股東退出以達到這一要求。

受此消息影響，小肥羊今日收于2.98港元/股，大漲13.74%。

暫無繼續增持計劃

百勝自1987年進入中國以來，先后引進和開創了肯德基、必勝客、必勝宅急送、必勝比薩站和東方既白五個品牌，目前在中國有餐廳近3000家，但參股小肥羊還是其在中國相關產業投資的第一次嘗試。其另一主力品牌塔可鐘曾試圖進入上海市場，但在2007年底被迫放棄，而改為東方既白。

真功夫總裁蔡達標認為，在中國中式餐飲市場始終是主流，中式快餐遲早會超過西式快餐，西式快餐企業對中餐市場的投資，從長遠發展看是比較明智的。

小肥羊今年3月16日發布的2008年年報顯示，共實現營收12.7億元，凈利潤1.287億元，同比分別增長34.0% 和41.2%，基本每股收益0.1355元。

在可口可樂與匯源并購案被否仍被熱議的背景下，百勝特別強調說，這次參股并不構成反壟斷法第二十條所規定的“經營者集中”。原因在于，這次僅參股20%，并不能取得對小肥羊的控制權，也沒有通過合同方式對小肥羊施加決定性的影響。

百勝中國事業部公共事務和政府關系副總裁王群同時表示，百勝的角色是提供建議和咨詢，作為股東分享收益，不會參與日常經營管理，目前也沒有進一步增持的計劃。

截至2月底，小肥羊在中國共擁有130家自營及246家特許經營餐廳，并在中國香港、澳門及海外擁有20多家餐廳。公司此前表示，計劃于今年新設40家餐廳。